От IGA Ответить на сообщение
К IGA Ответить по почте
Дата 23.07.2003 13:00:26 Найти в дереве
Рубрики Прочее; Версия для печати

цена ЮКОСа

Аналогичные рыночные аргументы для "рыночников".

"Если нет фундаментальных причин для переоценки стоимости активов
Ходорковского, то рынок вернет курс акций <ЮКОС> к прежним значениям. Если
же не вернет, то аресты не имеют к этому никакого отношения. Они являются
только поводом. А если акции переоценены, то повод обязательно найдется, не
этот, так другой. Поэтому нет никакой необходимости заключать какие-либо
соглашения между обществом, бизнесом и властью чтобы разрулить текущую
ситуацию. Любое такое соглашение будет стоять над законом".


http://www.conservator.ru/forums/telegraf/posts/34065.html
<<<
Созданный стараниями российских средств массовой информация образ скандала
вокруг компании <ЮКОС> имеет мало общего с действительностью. Если верить
российским СМИ, в большинстве своем, лояльно относящимся как к компании,
так и к ее главе - Михаилу Ходорковскому, то может показаться, что
Апокалипсис не за горами. Вот-вот начнется национализация, коллективизация
и индустриализация. А если не начнется, то все равно, продолжение скандала
ведет российскую экономику к неминуемому краху: иностранные инвесторы бегут
из России, а Россия теряет миллиарды долларов ежедневно из-за постоянного
падения фондового рынка. Рецепт спасения России, по мнению многих
экспертов, политиков и журналистов достаточно просто. Нужно отказаться от
судебного преследования менеджеров компании <ЮКОС> и вообще объявить об
амнистии за экономические преступления, совершенные в период приватизации,
подвести черту под временем первоначального капитала и зажить всем новой,
честной жизнью.

Эти предложения являются хорошей иллюстрацией к известному тезису о том,
что простота хуже воровства. Похоже, что сторонники так называемой
экономической амнистии просто путают амнистию с выдачей индульгенций. Ведь
любой закон об амнистии должен четко оговаривать, какие категории граждан,
совершивших преступления в определенный период времени должны освобождаться
от уголовного преследования, по каким статьям уголовного кодекса и так
далее. К тому же возникает ряд вопросов. Например, если освободить от
судебного преследования менеджеров и владельцев компании <ЮКОС>, то почему
нельзя освободить от преследования менеджеров и владельцев компании <МММ>,
<Хопер> или <Русский дом селенга>? Ведь инкриминируемые преступления в
обоих случаях связаны с хищениями на сопоставимые суммы. Или почему
сторонники экономической амнистии полагают, что приватизация закончилась?
Согласно планам правительства, она будет продолжаться до 2008 года. Почему
нужно подводить черту под беззакониями именно сейчас, в 2003 году? Может
быть, более разумно дождаться окончания приватизации и тогда уже подводить
черту? Или сторонники амнистии полагают, что амнистия должна
распространяться и на будущие правонарушения?

Разумеется, на все эти вопросы, у сторонников амнистии нет ответа. Более
чем сомнительно и оздоровление экономической жизни в результате такой
амнистии. Хотя бы по той простой причине, что отказ от уголовного
преследования вовсе не означает отказ от взыскания имущества у
недобросовестных приобретателей в порядке гражданского иска. Например,
пакеты акций многих нефтяных компаний, в том числе и <ЮКОС> были
приобретены на так называемых залоговых аукционах фактически за бюджетные
деньги. Поэтому такие сделки могут быть просто признаны ничтожными. Могут
быть также поданы иски на взыскание неуплаченных налогов и многое, многое
другое. Таким образом, уголовная амнистия должна быть подкреплена еще и в
гражданско-правовой области. Фактически, сторонники <амнистии> предлагают
государству подписать не только заявление от отказе от претензий
государства к бизнесу, но и потребовать от него обещания подавлять
всяческие попытки предъявления претензий со стороны частных лиц и
негосударственных структур. Ведь это будет <передел собственности>!

Ясно, что согласие заключит такой договор граничит с идиотизмом. Конечно,
наша не блещет умом, но все же не до такой степени. Поэтому и поднята
шумиха о серьезных потерях российской экономики из-за ареста Платона
Лебедева. Да, капитализация многих российских компаний снизилась.
Называются астрономические суммы. Однако каковы реальные потери и чьи это
потери? Реальные потери имели место у тех держателей акций, которые купили
их дороже, чем продали, то есть у тех, кто зафиксировал свои убытки. Однако
снижение курса акций далеко не означает, что все продавал акции, понесли
убытки. Естественно, если кто сначала купил акции, а потом их продал то он,
скорее всего, проиграл. А если наоборот, сначала продал, а потом купил, то
выиграл. На фондовом рынке существует возможность сначала продать акции до
их покупки. Это называется <открыть короткую позицию>. Затем, когда
продавец выполняет обязательства по поставке проданных акций, он их
покупает по текущей цене или <закрывает короткую позицию>. Естественно,
открывать короткую позицию имеет смысл в расчете на снижение курса акций.
Фактически так оно и было. Например, в предыдущую пятницу, как пишет газета
<Коммерсантъ>, многие спекулянты скупали акции с целью закрытия коротких
позиций. Интересно отметить, что основной номинальный держатель акций
компании <ЮКОС>, <Доверительный и Инвестиционный банк>, скупал акции
<ЮКОС>. Официально это мотивировалось необходимостью поддержки курса акций
в рамках сделки по объединению компаний <ЮКОС> и <Сибнефть>. Вопрос о том,
продавал ли он акции перед этим, остается открытым, но ясно, что игра на
понижение может быть выгодной не только как средство шантажа власти. От нее
владелец акций может получить и прямую материальную выгоду.

Кроме того, заявления Вольского и прочих о том, что иностранный капитал
уходит из России под влиянием событий вокруг компании <ЮКОС>, мало
соотносятся с действительностью. Например в инвестиционном банке
"Citigroup" считают, что июльское снижение котировок на российском рынке
вернуло ему былую привлекательность и рекомендуют российский рынок для
долгосрочных приобретений. По сообщениям того же <Коммерсанта>, лондонские
хедж-фонды начали крупные закупки подешевевших акций российских
предприятий. Эта ситуация вполне естественна. Инвесторы хотят покупать
акции не по любым, а только по приемлемым для них ценам. Почему прежний
уровень цен казался инвесторам слишком высоким - отдельный вопрос, но в
любом случае ситуация совершенно не похожа на ту, что рисует Вольский и
другие авторы писем к президенту. Понятно, что Ходорковский и компания
желают постоянного роста курса акций. Но требовать от правительства
обеспечить путем прекращения уголовных дел на том основании, что
расследования ведут к потерям для владельцев акций напоминает ситуацию с
<акциями МММ>. Тогда у Мавроди тоже нашлось большое количество защитников -
с самыми благородными намерениями. Разумеется, между бизнесом Мавроди и
Ходорковского сущестуют большие различия, но ясно, что причиной гибели
бизнеса Мавроди были вовсе не действия властей. Они были только поводом.
Если нет фундаментальных причин для переоценки стоимости активов
Ходорковского, то рынок вернет курс акций <ЮКОС> к прежним значениям. Если
же не вернет, то аресты не имеют к этому никакого отношения. Они являются
только поводом. А если акции переоценены, то повод обязательно найдется, не
этот, так другой. Поэтому нет никакой необходимости заключать какие-либо
соглашения между обществом, бизнесом и властью чтобы разрулить текущую
ситуацию. Любое такое соглашение будет стоять над законом.
<<<