Re: М.Хазин "Конец Бреттон-Вудского мира" имея более-менее внятный страт. план
Давос вне политики: итоги 45-го Всемирного экономического форума Олег Макаров, Александр Бикбов
Конфликт между Россией и Украиной не стал центральной темой обсуждения в Давосе. Для участников завершившегося в выходные форума он остаётся скорее локальной проблемой, которая не заслонила собой глобальные вопросы: будущее экономики Китая, мировой терроризм и падение цен на нефть
«Это экономический форум, не политический. И воззвание бизнеса к политикам звучит так: «Создайте условия, чтобы мы для вас зарабатывали деньги», – описывает свои впечатления от Давосского форума участник российской делегации бизнесмен Давид Якобашвили.
Российско-украинский конфликт, как оказалось, интересует международную элиту меньше глобальных экономических вызовов. К примеру, в первый день форума ключевым выступлением стала не речь украинского президента Петра Порошенко, а выступление премьера Госсовета КНР Ли Кэцяна. «Все взоры в мире сейчас устремлены на Китай», – объявил, приветствуя гостя, председатель Всемирного экономического форума Клаус Шваб.
Рост экономики КНР в 2014 году замедлился с 7,7 до 7,4% – худшего показателя с 1990 года – и оказался ниже целевого индикатора в 7,5%. Китайский премьер заявил, что в 2015 году экономика страны может ещё замедлиться, но это сознательный выбор властей, связанный с её перестройкой. Рисков системного финансового кризиса в Китае нет, экономика страны вошла в новую стадию развития, и теперь её скорость движется от высокой к средне-высокой. Но резкого спада не будет, обещал премьер и приводил доказательства: 7-процентный рост ВВП приносит Китаю $800 млрд, и в абсолютном выражении это больше, чем было при 10-процентном росте экономики пять лет назад.
«Китайская делегация, наверное, впервые за последнее время выступала достаточно уверенно и по-взрослому, говоря о дальнейшем развитии и структурных реформах», – отмечает посетивший Давос зампред Сбербанка Сергей Горьков.
Другой важной темой форума сразу стало объявленное в четверг решение Европейского центрального банка о запуске программы количественного смягчения – покупок гособлигаций еврозоны на новые деньги Центробанка. В общей сложности ЕЦБ намерен «напечатать» около €1,1 трлн к сентябрю 2016 года.
За несколько часов до объявления ЕЦБ президент Goldman Sachs Гэри Кон высказал мнение, что это станет очередным этапом «валютных войн». Но глава МВФ Кристин Лагард на форуме приветствовала решение ЕЦБ, которое «поможет снизить стоимость заимствований в еврозоне, улучшить инфляционные ожидания и уменьшить риск затяжной низкой инфляции».
Нефтяные прогнозы
Много разговоров в Давосе ожидаемо было посвящено резкому падению цен на нефть. Приехавшие на форум главы итальянской Eni и французской Total Клаудио Дескальци и Патрик Пуянне сошлись во мнении, что спад в инвестициях в производство может спровоцировать дефицит предложения и значительное удорожание нефти через несколько лет.
Дескальци даже спрогнозировал, что через несколько лет цены взлетят до $150–200 за баррель. «ОПЕК – это своего рода нефтяной Центробанк, который должен обеспечивать стабильность котировок, чтобы инвестиции были устойчивыми», – заявил он Reuters. Естественное снижение добычи в мире составляет 5% в год, к 2030 году более половины действующей мировой нефтедобычи исчезнет, соглашался Пуянне, предупреждая, что отрасли нужно инвестировать «огромные средства», чтобы компенсировать будущий дефицит.
Но представители ОПЕК, похоже, не прислушались к западным партнёрам. Генеральный секретарь ОПЕК Абдалла аль-Бадри на форуме защищал ноябрьское решение картеля не вмешиваться в ситуацию на рынке. По его словам, сокращение квоты сыграло бы на руку более затратным производителям [главным образом США], тогда как, на его взгляд, сначала следует «извлекать более дешёвую нефть».
Аль-Бадри, в отличие от многих, утверждал, что цена нефти вскоре отскочит и ситуация вернётся к норме. Международное энергетическое агентство (МЭА) считает, что капиталовложения в мировую нефтегазовую отрасль уменьшатся на 15% ($100 млрд) в этом году, что повлечёт сокращение добычи. «На мой взгляд, нынешняя цена в $45–50 за баррель – временный феномен, и к концу года стоимость должна вырасти», – заявил в Давосе главный экономист МЭА Фатих Бирол.
Ближайшие два-три года цены будут держаться в диапазоне $50–60 за баррель, прогнозировал на форуме глава BP Роберт Дадли. Примерно та же оценка – у экс-министра финансов России Алексея Кудрина.
Российский приём
Российской делегации на форуме пришлось сосредоточиться на внутренних проблемах. Санкции вкупе со снижением нефтяных цен под конец года девальвировали рубль. Правительство во все дни форума обсуждало меры поддержки экономики и сокращение расходов, а рейтинговые агентства продолжали ухудшать свои прогнозы по стране, её регионам и отдельным компаниям.
В отношении России на форуме наблюдалась «некая напряженность», говорит управляющий партнёр First Nation Societe Bancaire Ян Яновский. «Отличие от предыдущих форумов, наверное, состояло в том, что российским участникам задавали сложные и конкретные вопросы, – отметил он. – Но они очень хорошо отработали форум: ответы были очень внятные».
Цены на нефть сейчас не так важны для бюджетной системы России, как раньше, заявил на форуме Дворкович. Россия сможет сбалансировать свой бюджет при любой цене на нефть, в том числе за счёт сокращения расходов на некоторые инвестпроекты и неэффективные субсидии, пояснял он. В ближайшие полтора года дефолт России не грозит, успокаивал он инвесторов: «Наша макроэкономическая ситуация смешанная, у нас низкая безработица по сравнению с другими странами, у нас очень низкий государственный долг – чуть выше 10%, и несколько лет назад мы начали создавать резервы». Сегодня, вероятно, пришло время резервы тратить, предположил вице-премьер. «В 2015 году расходные статьи бюджета России, возможно, придётся урезать на 15%. Если же цены на нефть упадут ещё сильнее и денег все равно не хватит, то оставшийся дефицит бюджета будет покрыт за счёт накопленных ранее резервов», – сказал он, признав, что стоимость барреля в краткосрочной перспективе может упасть до $25–30.
Кризис – лучшее время для проведения масштабных реформ, говорили в пятницу Кудрин и глава российской делегаций первый вице-премьер Игорь Шувалов. Но в оценке самой ситуации они разошлись: по мнению Шувалова, люди воспринимают нынешние санкции как атаку на Россию, это сплотило общество против санкций. По мнению же Кудрина, изоляционная политика привела к тому, что доверие людей к политике властей утрачено. Возвращать его нужно реальными делами, предложил Кудрин. Но пока «делается раз в двадцать меньше, чем требуется для поддержания конкурентоспособности России», – сказал он.
Шувалов в своей речи признал, что несмотря на то, что нынешняя ситуация внешне выглядит «мягче» кризиса 2009 года, это «только кажущаяся легкость». «На самом деле по глубине и по сложности мне кажется, что мы уже год находимся в состоянии, когда мы входим в более затяжной и сложный кризис», – заявил он.
Украинский кризис и санкции
Украинскому кризису была посвящена отдельная сессия ВЭФ. На ней Порошенко заявил, что «на Украине находятся 9 тыс. российских военнослужащих», назвал действия России «агрессией» и выразил уверенность, что спустя два года Украина добьется полной энергонезависимости от России.
Но на «российской сессии» был только один вопрос по Украине, все остальные – про бизнес, экономику и кризис, говорит Якобашвили.
Из западных лидеров об Украине ожидаемо говорила канцлер Германии Ангела Меркель, а вот госсекретарь США Джон Керри в Давосе почти обошёл своим вниманием этот конфликт. Его речь была посвящена борьбе с терроризмом и уничтожению террористической группировки «Исламское государство».
Меркель на форуме повторила, что санкции против России могут быть сняты, если будут устранены повлекшие их введение причины. Участники Давоса эти перспективы оценивают скептически. Большинство иностранных инвесторов, которых собрала за завтраком в Давосе «ВТБ Капитал», выразили мнение, что действующие в отношении России европейские ограничения останутся в силе в 2015 году, а американские могут быть смягчены не ранее 2017 года. Европейские инвесторы «признают как факт», что «Европа не выходит из рецессии именно из-за санкций в отношении России», заявил в разговоре с РБК гендиректор РФПИ Кирилл Дмитриев. На форуме по этому вопросу был явный диссонанс между позицией отдельных политиков по России и мнением бизнеса, добавляет Горьков из Сбербанка. В отличие от политиков западный бизнес против жёсткого отношения к России и в целом не поддерживает санкций, утверждает он. «Важно демонстрировать своим примером, что в России продолжается инвестиционная жизнь, – рассуждает Дмитриев. – Инвесторы подвержены коллективному чувству, поэтому когда они понимают, что инвестиции есть, то тоже начинают присматриваться. А если создать образ, что Россия в изоляции, то это может стать реальностью».
При участии Елизаветы Осетинской, Натальи Старостиной, Татьяны Алешкиной, Елены Тофанюк
«Нефть России», 23.01.15, Москва, 10:44
Европейский центробанк последовал примеру США и начинает программу лёгких денег общей стоимостью 1,1 трлн евро
Председатель Европейского центробанка (ЕЦБ) Марио Драги объявил, что ЕЦБ будет тратить на скупку европейских активов по 60 млрд евро в месяц минимум до конца сентября 2016 г. Цена программы - не менее 1,1 трлн евро. «Это важный и необходимый шаг», - заверил Драги.
Рынок ждал этого от ЕЦБ: программу лёгких денег предсказали 93% опрошенных Bloomberg экспертов, не совпала только сумма - консенсус состоял в стоимости программы в 550 млрд евро.
Решение ЕЦБ можно считать актом отчаяния, попыткой вырваться из затяжного кризиса и поддержать рост, считает старший партнер Macro Advisory Крис Уифер: последствия кризиса 2009 г. в некоторых странах, например в Греции, ощущаются до сих пор, ситуация вновь может ухудшиться, ЕЦБ надеялся обойтись без лёгких денег, но восстановление в еврозоне остается слабым, существует опасность сползания в рецессию.
Драги не исключил, что программа может быть продлена: скупка будет идти, пока не скорректируется траектория инфляции и она не приблизится к 2%. В декабре потребительские цены в еврозоне снизились на 0,2% в годовом исчислении, в ноябре был рост на 0,3%.
По данным Bloomberg, курс евро к доллару снизился на 1,5%, индекс STOXX 600 (биржевой индекс еврозоны) прибавил 1,7%. Мера ЕЦБ ослабит евро против других основных валют - доллара США, фунта стерлингов и японской иены, что в конечном итоге обеспечит повышение конкурентоспособности еврозоны, считает Уифер.
По прогнозам Еврокомиссии, темпы роста ВВП еврозоны увеличатся в 2015 г. до 1,1%, а в 2016 г. - до 1,7%. В III квартале 2014 г. в еврозоне был рост ВВП на 0,2%, во II квартале - 0,1%, а в I квартале - 0,3%.
Главным оппонентом новой программы ЕЦБ выступала Германия: Бундесбанк называл денежное стимулирование опасной мерой. На прошлой неделе Драги встречался с канцлером ФРГ Ангелой Меркель, после чего она заявила: ЕЦБ принимает независимые решения. Это ошибка - полагать, что программа лёгких денег - панацея для Европы и что этого будет достаточно, сказал в Давосе бывший министр финансов США Ларри Саммерс (цитата по Bloomberg). Для восстановления Европы этого мало, солидарен министр финансов Великобритании Джордж Осборн.
Программа выкупа ЕЦБ - существенный впрыск ликвидности, это может простимулировать очередную волну прилива капитала на развивающиеся рынки, считает экономист Capital Economics Hил Ширинг, но вряд ли мы увидим какой-либо приток капитала в Россию - из-за санкций. Любое оживление в европейской экономике - хорошая новость для России, поскольку это поддержит цены на нефть в 2016 г., но в краткосрочном плане сырьевые рынки останутся слабыми, а значит, рубль продолжит проседать в ближайший квартал, считает Уифер.
