|
|
От
|
Алекс
|
|
|
К
|
BLS
|
|
|
Дата
|
15.01.2002 13:13:16
|
|
|
Рубрики
|
Программа;
|
|
Оборотная сторона современной мобильности капитала
Цитата из статьи про Аргентину, размещенной в копилке (файл Kav-4.doc)
***********************
Уязвимость такой финансовой системы показал разразившийся в конце 1994 г. кризис в Мексике. Стоило только Федеральной резервной системе США повысить учетную ставку, как привлекательность рынка для иностранных инвесторов “улетучилась”. Лишь за три первых месяца кризиса Аргентину покинули свыше 4 млрд. долл.; одновременно общий объем депозитов в банковской системе сжался более чем на 8 млрд. долл. Остановить или хотя бы как-то воспрепятствовать этому “бегству капиталов” правительство не могло: валютный контроль по условиям реформы был отменен! Реальные рычаги управления внутренними экономическими процессами Аргентины переместились за ее пределы. ФРС США контролирует хозяйство еще недавно сильной индустриальной страны, для которой небольшое изменение учетной ставки ФРС вызывает катастрофические последствия.
***********************
Правда, надо учитывать, что различные выды капитала имеют различную способность "сбегать". Например, капитал венчурных фондов, занимающихся прямыми инвестициями (3-7 лет) в быстрорастущие компании (25-40% акционерного капитала) не столь мобилен. Уже вложенные на долгосрочной основе средства извлекать в пожарном порядке будут разве что в случае полной катастрофы. Однако, если в инвестиционном меморандуме определены широкие географические препочтения, упр. компания запросто остановит инвестиции в одной стране и "перескочит" на другую. Отследив развитие ситуации, и убедившись в недолгосрочном характере кризиса, фонд может даже начать вкладывать средства в "подешевевшие" предприятия. Но, если посмотреть на эти процессы с точки зрения меры, надо отметить, что доля капитала подобных фондов в развивающихся странах как правило, достаточно низка и погоды в экономике они не делают.